当前位置：在小肥羊实现上市目标之前，2007年3月30日，味千（中国）控股有限公司（0538.HK）已率先在香港联交所主板挂牌，成为首家登陆国际资本市场的中国本土餐饮企业。此外，中餐企业“真功夫”、“一茶一坐”等都纷纷于近期引进风险投资，并明确表示了海外上市的意向。显然，“中餐”开始成为最受VC关注的领域之一，从2006年下半年到2007年初，属于传统行业的餐饮企业集中发力，或融资，或上市，借助资本的力量实现了大规模、高速度的扩张。
是什么力量推动中餐企业涌向海外资本市场？属于传统行业的“中餐”缘何得到VC青睐？而在这一轮投资热潮之下，他们中间会否出现中国的肯德基和麦当劳？
中餐“江湖”
1994年4月14日，23岁的东莞青年蔡达标和“哥们”潘宇海结成“拍档”，共同创业。“真功夫”的前身——“168”蒸品快餐店，在东莞长安镇霄边村107国道旁正式开张，主营蒸饭、蒸汤和甜品。
2007年，蔡达标迎来了自己的第三个本命年，他不再是那个摆“路边摊”的小老板，他是旗下拥有200家门店，且全部为直营店的“真功夫全球华人餐饮连锁机构”董事长。2007年，张蓝创建的俏江南已成功进驻北京的国贸中心、恒基中心、嘉里中心、阳光广场等，每一家“俏江南”的开张，总伴随着一个响当当的写字楼名字。2007年，卢文兵“晋升”小肥羊餐饮连锁有限公司总裁，他希望蒙牛成功上市的一幕能在小肥羊身上重现。
开第一家小店——依靠自身积累扩大再生产——开更多的店——融资——上市，这几家中餐企业为自己勾划出了大致相同的成长路径。
VC出手
据《2006年中国餐饮市场研究报告》显示，2005年我国全年餐饮业零售额实现8886.8亿元，2006年则突破1万亿元。
“从数据统计看，中餐行业在过去十年一直都有两位数的增长。”王岱宗分析，“首先这个市场非常大，而且膨胀非常快，第三，这个市场很分散，国内没有一个大的餐饮集团可以占据1％的市场份额，餐饮市场是最分散的一个市场，餐饮行业是完全竞争的行业。”
餐饮业的规模化、连锁化运作是吸引风投目光的重要因素，与之前的互联网投资相比，餐饮业的现金流回收快，而且具有经营实体，有部分餐饮企业麾下还有不少不动产。互联网泡沫之后，风投在中国开始将目光投向传统行业，餐饮业之类的消费类企业使风投们大感振奋。
投资小肥羊，是王岱宗离开高盛加盟3i后负责的第一个项目。在他看来，小肥羊有品牌效应，店面数量多，财务状况健康，赢利能力较强。最重要的一点是，小肥羊的主打产品火锅，容易标准化、工厂化，便于原材料的集中供应和店面的快速扩张。
纵观时下深得VC青睐的中餐连锁企业，大致可以分为三类：一是休闲正餐，代表企业如俏江南、一茶一坐；二是火锅类，如小肥羊、小尾羊等；三是快餐，如真功夫、大娘水饺。我们从中不难发现，VC投资的几家中餐企业一茶一坐、小肥羊、真功夫，虽然分属不同的中餐类型，却都具有可复制性、标准化程度高的共性。
在上市地点的选择上，王岱宗也表示：引进了风险投资的餐饮企业不一定都要到海外上市，完全可以考虑A股上市。以前阻碍企业在A股上市的流通性问题已经解决了。
他们的选择
分析人士指出，餐饮企业上市的目的，无非也是几方面：一是为了圈钱；二是由私营企业转变为公众公司，扩大自身影响力；三是借海外上市进行全球扩张；四是借上市对区域市场进行整体开发。
国际资本看好中国内地餐饮市场不是一朝一夕的事情，一家企业要融资、上市，需要一段艰苦的过程。2006年、2007年这段时间，正是很多餐饮企业经过数年努力，有了一定积累以后蓄势待发的时段。
中国烹饪协会副秘书长边疆这样解释餐饮业对VC的特殊吸引力：“餐饮业这一具有可观资金的行业在资本市场上一直表现甚微，可以说餐饮企业在资本市场上才刚刚起步。我国餐饮行业虽然整个市场容量很大，但行业的集中度非常低，行业内一直都缺乏大型的规模化的中式餐饮巨头。比如在全国排位前100名的餐饮企业，其销售总额只占整个市场的7.3％，而肯德基和麦当劳两家中国地区的销售额占比就接近1％。风险投资的适时介入对还处于跑马圈地的创业时机的国内餐饮业来说，总体而言是个好机会。”
国泰君安分析师谭晓雨对中餐企业上市持观望态度：“餐饮业其实是一个生命周期比较短的行业，虽然总体需求比较稳定旺盛，但是消费者对于不同品牌的偏好不同，一家餐饮企业的口味很难对消费者产生持续的吸引力。”
作为第一家在香港上市的中国本土餐饮企业，“味千拉面”得到了投资者的认可，截至5月11日，味千（中国）（0538.HK）股价已由发行时的5.47港元上涨至8.08港元。
“如果上A股的话，小肥羊今年就可以在国内上市了，因为我们过去三年的财务报表已经通过了相关机构的审计。”卢文兵表示，“我还是倾向于在香港上市。”同行在股市上的良好表现让小肥羊、俏江南们坚信，“味千拉面”不会是最后一家“中餐概念股”。
（钟铭）